瑞信发研报指，中国水泥市场出现复苏，但进度缓慢，预测今年水泥需求将按年下跌约10%至15%，其中上半年跌15%，换言之下半年水泥需求预期较上半年回升约15%。该行认为，水泥需求将在7月下旬见底，由于部分地区价格已触及水泥企业的成本线，预计水泥价格再下行空间有限；出货量则估计恢复至约70%至75%的水平，库存料降至约60%。

虽然水泥需求被压抑，但该行预期复苏速度缓慢，当中受到第三季阴雨天气、典型淡季、房地产销售温和改善等因素影响，预期要到第四季建筑需求释放，才会出现明显回升。在上半年需求疲软的背景下，该行预计水泥股中期盈利将按年下降约45%，将全年盈利预测下调约29%，代表下半年预测跌幅达约18%。瑞信维持海螺水泥(0914.HK)及中国建材(3323.HK)的增持评级，目标价则分别下调至43港元及9.8港元。同时，监于华南新增产能和暴雨天气影响销量等下行压力，该行将华润水泥(1313.HK)的评级由增持下调至中性，目标价由8.7港元降至5.8港元。

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